水處理企業“抱大腿” 是為了“活下去”還是“活得好”？

       4月7日，重慶在港上市公司康達環保發布公告，李中、劉玉杰、林楠已獲委任為執行董事，周錦榮已獲委任為公司獨立非執行董事。這4名人士均來自中國水務方面。

      4月3日晚間，中國水務公布，其全資附屬公司Sharp Profit Investments Limited與康達環保簽訂收購協議。根據協議，中國水務同意購買康達環保全部發行股本的約29.52%，即合共6億股，總計港幣12億元，

      交易完成后，中國水務將成為康達環保的大股東。未來，康達環保還將被入賬列為中國水務的聯營公司，貢獻利潤。

      年初，水務企業引入大股東的案例不少，這或許給今年的水務市場定下了基調。

協同合作

       中國水務和康達環保來頭都不小，并且業務上也存在一定互補性，本次的并購可以說是門當戶對。

      中國水務的核心事業基本集中在供水及環保業務兩塊，其中環保業務包括提供污水處理及排水經營及建設服務、固廢危廢業務、環衛和水環境治理。2018財務年度，中國水務總收入達到港幣75.8億元，來自供水及環保業務的收入份額分別為81.8%及10.7%。

      康達環保的核心事業更多集中于城鎮水務處理、水環境綜合治理及鄉村污水治理等。目前康達環保的城鎮水務處理分部總共有107個項目，每日總設計處理能力為426.84萬噸。

      作為同在行業頭部的企業，雙方可謂是知根知底。同在港交所上市多年，業務上也可以相互彌補。

       對于中國水務來說，在收購康達環保后，其業務將擴延至山東、黑龍江、浙江、安徽、山西等省份，局部地區影響力迅速擴大。

       而對于康達環保來說，不僅降低了融資成本，為其手中的眾多項目找到了資金的來源，更能有效提升其財務水平。

       相比于中國水務，康達環保的財務稍顯遜色。2018年度，康達環保的企業所得稅支出率高達32%，毛利率為36.18%，凈利率為10.25%，凈借貸比為187%，如果可以融入更加的管理經驗及模式，康達環保的業績更上一層樓可期。

      水務企業主旋律：聯姻與引資

      2018年，水務行業吹響了下半場號角，在新的趨勢下，水務企業也開始了傍資本的熱潮。

      3月29日，興源環境發布公告稱，控股股東興源控股與新希望投資集團簽署股份轉讓協議，興源控股將其持有的23.60%公司股份轉讓給新希望投資集團。劉永好這位飼料大王成功接手了第四家上市公司。

       這家陷入困頓的水務企業跌跌撞撞的走了半年，在和中國煤炭地質總局等恰談未果之后，終于找到了“好爸爸”。

      期待這位四川首富可以為興源環境帶來新的生機。

      當然，不同于去年的危機企業急于尋求資本，現在水務行業的也紛紛開始了“拼爹”。

      年初，碧水源引來川投集團為自己保駕護航，將業務逐漸拓展至西南地區；北控水務更是聯姻三峽集團，希望在長江流域有所作為；作為環境綜合服務商的啟迪桑德，同樣傍上了財大氣粗的雄安集團。

       進入水務市場的后半階段，有一個很明顯的特點，環保企業不再孤軍奮戰。

       2019年毫無疑問水務行業的項目，大概就是鄉村污水處理和流域治理（尤其是長江流域）。前者需要企業在不同地區的深耕布局，后者需要更加雄厚的資本和更為的技術，這就讓水務企業間的聯姻與引資成為了2019年的主旋律。

      一個籬笆三個樁。在未來，區域治理將成為趨勢，而這種聯合將更加普遍。之后的幾年間，無論是在大小企業，企業間的合作將越來越密切，單打獨斗很難順潮流。